2011年08月31日

結い投信について聞かれたので「キャッシュポジ調整してTOPIX SMALL ETF買っとけば追随できるよ」と答える

鎌倉投信について│鎌倉投信
ベンチマーク無しだけど、公開している月次レポートがわりの月報には、なぜかTOPIXのグラフがあります。

結い2101【9Q311103】:投資信託 - Yahoo!ファイナンス
TOPIXとの比較、TOPIXは配当抜きです。結い投信は、キャッシュポジション部が、期間中で7割から3割ぐらいまでになっています。キャッシュ分だけ上げ下げがマイルドになります。

投資信託のモーニングスター|ファンドのポートフォリオ[結い2101]
ちょっと情報が古いのですが、株式部分はスモールキャップグロース、マイクロキャップグロース寄りの投資です。大型株よりは小型株と値動きが近くなります。

投資信託のモーニングスター|ファンドのポートフォリオ[ニッセイ TOPIXオープン]
参考にしているTOPIXはラージブレンド、大型株中心です。投信でベンチマーク無し、かわりに、投資先と被っていないTOPIX配当抜きの参考グラフが表示されている。「当ファンドはベンチマークを設けません。月次レポートにTOPIX(配当抜き)のグラフを表示しています」普通のアクティブ運用のファンドであれば、この時点で避けるべきです。

ただ、コストが低い、さらに低くなっていく可能性がある、さらに回転率の低いだろう、そんな投信であれば投資してもいいかもしれません。


結い2101【9Q311103】:投資信託 - Yahoo!ファイナンス
結い2101【9Q311103】:投資信託 - Yahoo!ファイナンス
ジャスダックを加えた2年チャート、6ヶ月チャート。6ヶ月での結い投信のキャッシュポジション比率は60−65%ぐらいです。ジャスダック連動のポートフォリオとキャッシュポジMMFかMRFを調整すると、ジャスダックポートフォリオの上げ下げをマイルドに調整できます。

とはいっても、ジャスダック連動ポートフォリオって、ジャスダックTOP20?

ジャスダックインデックス【23337】:国内指数 - Yahoo!ファイナンス
ジャスダックTOP20ETFと連動投信ですが、上から20銘柄にしてしまったために、投資セクター比率がおかしくなってまずいことになっています。

ジャスダックインデックス【23337】:国内指数 - Yahoo!ファイナンス
ジャスダックにほぼ連動しているのは、ジャスダックオープン(0331194A)です。


あと、ETFなら、小型株をまんべんなく含んでいる、小型株ETFの1312、1318。おすすめはコアでない、1318の方です。
上場インデックスTOPIXSmall日本小型株【1318】:ETF - Yahoo!ファイナンス
小型株ETFの5年チャート。

結い2101【9Q311103】:投資信託 - Yahoo!ファイナンス
結い2101、ジャスダックオープン、1318、TOPIXの6ヶ月チャート。コストが低くなっていく、回転率が低い。1318とキャッシュポジションの組あわせ。それをおすすめしました。ザラ場で買うのが面倒なら、ジャスダックオープン安い時(含み損が広がったときに)買っとけと。

間違って金がたくさん集まって日本国内限定だと、ポートフォリオはミッドキャップを経て、最終的に

日本を代表する素晴らしい会社のポートフォリオになってくと思うよ、とも伝えています。

つうか、いまから国内投信なら、ブラックロック・グローバル・フレキシブルファンドかって、ウリの含み損を減らす手伝いをするニダ。それか、だいたいの基準価額をNHKで放送してくれる、ダウジョーンズインデックスファンド。
posted by ことばもないひと at 23:04 | 日記

百五銀行の401kで野村世界REITインデックスファンドが増えるようです

http://www.ufocatch.com/dl_pdf.cgi?id=199321
野村アセットマネジメント | 野村世界REITインデックスファンド(確定拠出年金向け) | 商品
増えたからどうだっていう話なんですが、S&Pの世界REIT指数の先進国ものに連動しており配当込みで、香港、シンガポール、韓国も含まれていたりします。韓国を先進国に分類するか、新興国に分類するかは、けっこう大きいので、他の指数だと注意をしておきたい。MSCI指数で株だと韓国は新興国です。

DCダイワ新興国株式ファンダメンタル・インデックスファンド
新興国ものだと、RAFI指数連動のインデックスファンドが、いつのまにか一億円を超えています。

ftse.jp/advertisement/pdf/newsletter_201104.pdf
一般売りはまだ先のようです。つうか、海外ETFが好き放題に特定口座に入れられるなら、もう買えるのにという。海外の株式は買える。海外の株式の裏付けのあるETFはダメ。ETNは実資産の裏付けはないけど国内で広げていこうとしている。なにかがおかしい。
posted by ことばもないひと at 20:24 | 日記

2011年08月20日

あらためてVWINX Vanguard Wellesley Income Fundの投資戦略を語る

Vanguard Wellesley Income Inv (VWINX) Fund Performance and Returns
15年で年率7%越えしています。同じカテゴリのファンドと比較しても上位2%に入っています。以前にも、なんで、バリュー株と債券の組み合わせでリターンが高くなるのかを考えていました。

結論としては、バリュー株が垂れるときに債券が高くなるので、そのバリュー株が安いときに高くなった債券を売ってバリュー株を増やすリバランスをすると、「安く買って高く売る」を自然に実行できるので勝つる。そのような次第です。先に作ったチャートでも、同じ状況になっていますので、AGGを加えて再掲。



VV Basic Chart | Vanguard Large-Cap ETF Stock - Yahoo! Finance
VV(米国大型株、市場平均、750銘柄ほどで、S&P500よりもたぶん有利)
VTV(米国大型割安)
VUG(米国大型成長)
DIA(ダウ指数)

成長株と債券よりも、市場平均ポートフォリオと債券よりも、バリュー株と債券の方がリバランスするたびに有利になっていく。あと、成長株バブルの時にダメージも少ない。そのような結果になるであろうことが分かります。とは言っても、日本じゃ0.6%の管理料をマネックスに取られて分配金は強制円転、おまけに特定口座に入れられないのメインにはできないという欠点がVWINXにはあります。

自前でVWINXと類似したポートフォリオを特定口座で構築するには、どうしたらいいですのん?

VV Basic Chart | Vanguard Large-Cap ETF Stock - Yahoo! Finance
DIAもラージバリュー分類ですので、市場平均やグロースのVUGと比較してVTVと同じような動きになります。DIAすなわちダウ・ジョーンズインデックスなので、日本でVWINXをマネする場合には、ダウ・ジョーンズインデックスファンドを使えば良いのです。

債券としては、
http://www.vanguardinformation.com/international/pdfs/A4_F9137EN.pdf
Vanguard Global Bond Index Fund相当のものがあれば、国債以外も抑えられて、さらに米国以外にも分散できるのでよさそうですが、同じカテゴリのものは日本では一般個人には売られていません。

Vanguard - Americas & the Caribbean - Investment Products
Vanguard - Americas & the Caribbean
Minimum initial investment \50,000,000
機関投資家相手なら、円建ても用意されています。

しかし、個人の場合は国内債券インデックス、外国債券インデックスのファンドと組み合わせるか、いっそ、MRFという手があります。
posted by ことばもないひと at 18:04 | 日記

2011年08月18日

橘玲で画像検索すると

橘玲 - Google 検索
貧乳はお金持ちとはならないようです。なんというラージキャップ投資。

円高と株安についての個人的感想 | 橘玲 公式サイト
このことを直感的に理解するには、グローバルソブリンを例にとるとわかりやすいでしょう。

毎月分配型の草分けとして大人気を博したこのファンドは、当初(97年12月)1万円で設定された基準価額が、7月末には5090円まで下落してしまいました。これだけ見れば円高で大損しているようですが、その一方で、設定来の分配金の総額は6941円になります。これを加えると最初の1万円は14年間で1万2031円になったわけで、投資利回りは年率1.33%になります。

このように、日本国債を買っても、グローバルソブリン(海外の高格付けの国債)に投資しても、リスクが同じならリターンも同じになったわけで、「効率的市場仮説」の見事な証明となっています


商品のご案内│国際投信投資顧問
http://www.kokusai-am.co.jp/fund/pdf/monthly/148013.pdf
それは、アクティブ運用のグロソブのお話で、パッシブ運用なら1万4000円を超えています。効率的市場仮説と関係があるのは、株式よりも市場が効率的だと思われる債券市場だと、パッシブ運用の方がミスやコストが少なくて勝つるぐらいでしょう。
posted by ことばもないひと at 20:33 | 日記

eMAXISの日経225ファンドがゆうちょで売られていないもう一つの理由

大和 ストック インデックス 225 ファンド:個人のお客さま|ゆうちょ銀行
http://www.daiwa-am.co.jp/funds/doc_open/fund_doc_open.php?code=3225&type=6
大和の日経225インデックスファンド、最新の月報です。7月29日付け。

商品一覧 | eMAXIS | 三菱UFJ投信株式会社
http://www.am.mufg.jp/cgi-bin/redirect/redirect.cgi?kbn=geppou&fundcd=250874
同じく、eMAXISの月報。7月29日付け。どちらも7月29日時点でのリターンです。


一年リターンのところを見てみると、これはアカンなということがわかります。

大和ストックインデックス225ファンド【0431105A】:投資信託 - Yahoo!ファイナンス
比較。分配落ちが考慮されていませんので、このまま、赤い線がひたすら上を行くようになると思います。

もっとも、分配を考慮した場合、いままで分配ゼロのeMAXISと、分配を出している大和225の場合だと、分配を再投資しても、上がっているときの分配への課税コストがありますので、投資家の本当のリターンでは、さらに差が開いていくでしょう。
posted by ことばもないひと at 20:21 | 日記

ダウジョーンズインデックスファンドの投資セクター比率と分類

SPDR Dow Jones Industrial Average Report (DIA) | Asset Allocation Summary金融少なめ、公益無し。一番上はIBMで、マクドナルドもはいってるよ。そんな感じ。モーニングスター分類ではラージバリューです。

SPDR Dow Jones Industrial Average (DIA) Top Portfolio Holdings
Annual Turnover 0%

美しい。これで、コップの中の嵐とは完全に決別できます。銘柄が入れ替わらない限りはバイ&ホールドです。入れ替わっても、数年に一度、10%ぐらい。

SPDR Dow Jones Industrial Average (DIA) ETF Tax Analysis
上位何パーセントに入っているかでも、同じ分類のファンドと比較しても上位50%から落ちた事はありません。回転率が低いというのはそれだけ優位。さらに、最近だとミリセカンドの板情報の取り合いという、余計なコストがかかる要素もありますが、その影響を極小化できます。残念ながらゼロにはできません。


iShares MSCI ACWI Index Report (ACWI) | Asset Allocation Summary
iShares MSCI ACWI Index (ACWI) Top Portfolio Holdings
DIAほどではありあmせんが、ACWIの銘柄入れ替えは年に7%ほどでこれも立派です。

Vanguard Total World Stock Index ETF (VT) Top Portfolio Holdings
VTも7%です。ただし、 Stock Holdingsは2700銘柄ちょい。ACWIは1000銘柄ほどです。

iShares MSCI ACWI Index (ACWI) ETF Total Returns
Vanguard Total World Stock Index ETF (VT) ETF Total Returns
リターンは信託報酬の差とポートフォリオの差で、VTが上になっています。開始時期も違いますが、至近の一年リターンですでに差がでます。VanguardとiSharesなら、この差は縮まらないでしょう。あ、下げ局面だと、中型株保有を1000銘柄ぐらい抜いているACWIが有利です。

Vanguard Total World Stock Index ETF (VT) Top Portfolio Holdings
VTの保有上位です。いつのまにかネスレが上位5位以内に入っていました。レールガンまであと一歩。

積み立てはダウインデックスファンドにしていますが、グローバルバリュー、グローバルスモールバリュー、グローバルスモールのインデックスファンドが円建てでできるようになったら、そちらに乗り換えると思います。グローバル生活必需品インデックスファンドが出ても、そっちに乗り換えるでしょう。

VV Basic Chart | Vanguard Large-Cap ETF Stock - Yahoo! Finance
VV 米国大型株
VTV 米国大型割安株
VUG 米国大型成長株
DIA ダウ指数ETF

いずれも、分配金は入っていません。グロース相場の今こそ、バリューを拾う時期なのれす。
posted by ことばもないひと at 17:59 | 日記

いつのまにやら郵貯の投資信託が増えていた

商品を探す:個人のお客さま|ゆうちょ銀行
野村資産設計ファンド【愛称:未来時計】
野村世界6資産分散投信(安定コース/分配コース/成長コース)
eMAXIS シリーズ☆
eMAXIS TOPIXインデックス☆
eMAXIS 国内債券インデックス☆
eMAXIS 国内リートインデックス☆
eMAXIS 先進国株式インデックス☆
eMAXIS 先進国債券インデックス☆
eMAXIS 先進国リートインデックス☆
eMAXIS 新興国株式インデックス☆
eMAXIS 新興国債券インデックス☆
大和ストックインデックス225ファンド
GS日本株式インデックス・プラス
住信日本株式SRIファンド
フィデリティ・日本配当成長株投信
日興五大陸株式ファンド
DIAM世界好配当株式ファンド(毎月決算型)【愛称:ハッピーインカム】
新光サザンアジア株式ファンド
日興五大陸債券ファンド(毎月分配型)
三菱UFJ先進国高金利債券ファンド(毎月決算型)【愛称:グローバル・トップ】
ダイワ成長国セレクト債券ファンド(毎月決算型)【愛称:セレクト9】
野村米国ハイ・イールド・ファンド(毎月決算型)☆
ニッセイ日本債券ファンド(毎月決算型)☆
DIAM世界リートインデックスファンド(毎月分配型)
フォーシーズン☆

※ファンド名の末尾に☆印が付されているファンドは、投信ダイレクト(インターネット)のみでのお取り扱いとなります。

DIAM世界好配当株式ファンドが、上位10銘柄に2銘柄タバコ(フィリップモリスとインペリアル)だったので、なかなか狂っているファンドと言えるでしょう。BTIじゃないのがこだわりなのか。

☆の付いているファンドはネット販売だけ。インデックスファンドが販売を伸ばしていくなら、郵貯窓口からだと思っていたのは誰しも同じだったようで、その発展経路は確実に断っておく。ほかの金融機関窓口で売っているアクティブファンドが死亡して民業圧迫? だとかの苦情が出てくるのを回避する。なかなかにしっかりとした販売戦略です。

eMAXISとは? | eMAXIS | 三菱UFJ投信株式会社
eMAXISでも、全世界株式は郵貯の場合は、ネット販売もありません。ダイワの提供する225と競合するので、225インデックスファンドも無し。

eMAXISとは?:個人のお客さま|ゆうちょ銀行
こちらが、ゆうちょのeMAXIS紹介ページです。お見事。
posted by ことばもないひと at 17:31 | 日記

積み立てファンドを中央三井ダウジョーンズインデックスファンドに変更する

中央三井アセットマネジメント | 中央三井ダウ・ジョーンズ インデックスファンド
積み立ては、今積み立てている、すみしん外国株式インデックスオープンと同じ、投信スーパーセンターで行います。

夏のボーナス★運用応援キャンペーン | 投資信託なら投信スーパーセンター!
とりあえず、キャンペーン一口応募のために10万円分購入してみました。暴落翌日の戻りで約定したので、当初はマイナスになっていましたが、いまはさらに戻ってプラ転という感じです。

すみしん外国株式インデックス・オープン【64315005】:投資信託 - Yahoo!ファイナンス
ダウインデックスファンドとの比較。長期短期とグラフを変動させて行くと、勝ったり負けたりということになります。

ダウインデックスの悪い点は承知しています。銘柄が30、歴史的に見ても、一度外した銘柄をまた入れたり、これから上がりそうな物を入れたり、下がりそうなものを外したりと銘柄選択に不手際が多い。そもそもアメリカ銘柄ばっかりじゃねーか、とか。

ただ良い点として、ポートフォリオの売買回転率が極めて少ない点、ポートフォリオのセクター比率が、ほかの日本国内で円建てで積み立て投資できるものの中では最善の一つである点、そして、セクター比率にも要因として重なるけれど、バブリ倒しているセクターの比率が少なくなるので、S&P500、MSCIワールド、そのほかのグローバルインデックスものよりもバリュー投資であるということから、ダウ・ジョーンズインデックスファンドの積み立てとなりました。円で見た場合、良い具合に下がってきてるし。

現金比率もある程度保持して、下がって来ているときに多めに追加投資(なんぴん)というスタイルで積み立てて行くと思います。

http://www.cmam.co.jp/fund/report/report00719.pdf
それにしても、ベンチマークには配当が含まれていないので、常にベンチマークに対して常勝という罠が凄いですたい。これを分配金で吐き出されたらまずいんですけど。
posted by ことばもないひと at 16:45 | 日記

2011年08月12日

お手軽に低ボラティリティ戦略を実行するには? 

ポートフォリオ全体の上げ下げを少なくするには、キャッシュポジションか債券ポジを増やす。それは分かってはいたのですが、見た目一発で説明できる方法を思いつかずにいました。

キャッシュ・債券ポジションでポートフォリオ全体の上げ下げを少なくするっていっても、いったい、株式割合がどれぐらいで、債券割合がどれぐらいなら、どの程度の上げ下げの変化になるのか?

ポートフォリオ計算ツールもありますが、現実に運用する場合の結果と相違することが出てきます。とくにコスト・主に信託報酬と、リバランスのタイミングで、グラフ化するにしても違いが出てくる。あと、毎回計算するの面倒。できれば、実際のファンドで分配が少ないか、ほぼ無いもので結果が知りたい。

アセット・ナビゲーション・ファンド(株式20,40、60,80) 10年比較チャート- Yahoo!ファイナンス
というわけで用意したものが、こちらです。

アセット・ナビゲーション・ファンド(株式20)|日興アセットマネジメント
中身は、日本株、外国株(先進国のみ)、国内外の債券です。長期移動平均線的な使い方をすることをするなら、いまは買いの時期です。売りの時期ではない。

投資の基本にして奥義は「安く買って、高く売る」で、これが実行できるなら不敗ということになります。


市場が下げて、「ひゃー」とか、一般紙に「株式市場 史上何番目の下げ」言っている間に買う。高値更新の一般紙報道で、そろそろ一部売るか、キャッシュ・債券ポジふやしとくか。それぐらいの心構えでいたいものです。指数もの、インデックスファンドへやインデックスファンドを組み合わせたバランスファンドへの投資では、高値づかみは、放置しておけば戻すか、さらに高値を超えていくと信じておけば大丈夫です。実際は大丈夫じゃなくても。

ので、とくに、底値で手放すことの無いように注意したい。


Morgan Stanley Strategy Forum グローバル経済_Baiduライブラリ
Baiduさんマジパネエッス。
posted by ことばもないひと at 20:04 | 日記

2011年08月11日

これで毎月分配型でなければ、円建てS&P500(金融セクター抜き)のカバードコールファンド一般売りだったのに

ダイワ米国ストラテジーα www.ufocatch.com/dl_pdf.cgi?id=196638
S&P500(金融セクター抜き)でクロッキーモデル使用してカバードコールだそうです。

VFH Basic Chart | Vanguard Financials ETF Stock - Yahoo! Finance
S&P500と、Vanguardの米国金融セクターETFの5年比較です。S&P500から金融セクターを抜くと、上下幅は減ります。その指数にカバードコールというのが一番確実なのですが、単純にしては儲けが少なくなるので、クロッキーモデルを使用してポートフォリオの回転率をあげる一工夫がこらされています。匠の廃材をつかった心遣いです。

それでも、S&P500で金融抜きでボラを減らしてカバードコールで円建てファンドなら、じつは結構よさげかもしれないと思っていたら、残念な事に毎月分配型でした。ただ、高齢者向けファンドとしては、通貨選択型の中でも円建てが選べますので、インフレヘッジしつつ、ある程度保守的に運用したいという場合には良いファンドになるかもしれません。

特定口座で、現金割合を多めにしてDIAを買う方がよいかもしれませんが、DIAを特定口座で保有できるのは大手証券だけですので、これがネット証券で売り出されれば、実際の値動きと、どれだ分配金をはき出せるのかを見るために買うかもしれません。投信スーパーセンターで販売されるかな?


BWV Basic Chart | iPath Goldman Sachs Barclays Ba Stock - Yahoo! Finance
iPathのBWVはETNですが、日本売りの可能性がでてきている、カバードコール・バイライトのETNです。なぜこれを日本売りしなかったのかは分かりません。
posted by ことばもないひと at 17:18 | 日記

2011年08月09日

記念パピコ

Google Finance: Stock market quotes, news, currency conversions & more
Dow Jones10,809.85 -634.76 (-5.55%)
S&P 5001,119.46 -79.92 (-6.66%)
Nasdaq2,357.69 -174.72 (-6.90%)

どこの新興国ですかという値動きぶりですが、昨夜に買えた人はラッキーぐらいの勢いで臨みたいところです。少なくとも、昨日・昨夜は売る日ではなかった。プログラム売買が一斉に同じ方向に動いただの、あらゆるストップロスを巻き込んでー、などの言葉が飛び交って売られている日は、売る日ではなくて買う日なのです。

ダウ3万! 日経2万! とか言っている時期は、売る時期、買うのを停止しても良い時期です。
posted by ことばもないひと at 06:31 | 日記

2011年08月06日

強いのはスイスフランと日本円?

スイス フラン / 日本 円【CHFJPY】:外国為替 - Yahoo!ファイナンス
いえ、スイスフランちゃんぶっちぎりです。萌えキャラ化くるで。
posted by ことばもないひと at 12:41 | 日記

2011年08月01日

あぐら牧場が人生ゲーム農場化

(株)安愚楽牧場 | 倒産速報 | 最新記事 | 東京商工リサーチ
平成22年に発生した口蹄疫問題では、宮崎県内の牧場で症状が発生した牛が発見され、最終的に約1万5000頭が殺処分された。また、東日本大震災に伴う福島第1原発の放射能漏れ事故による対象地区での牛の放牧制限、放射性セシウムの検出による福島県産牛肉の出荷制限等があり、また風評被害から牛肉消費が落ち込み市場価格が急落したため、出荷を見合わせる事態に至った。
 その結果、資金繰りが悪化し、取引先への代金支払は現在停止状態となっている。担当弁護士側は資産・負債の調査は1カ月以内に終了することとし、その後今後の方針決定した際に改めて発表するとしている。 

人生ゲーム 農場 - Google 検索
最近まで、あぐら牧場は雑誌広告やら宣伝バナーをバンバンばらまいていたような気がします。あれは、ポンジースキームで延命を図っていたのでしょう。

【支払い遅延】安愚楽(あぐら)牧場 38【発生中】
http://yuzuru.2ch.net/test/read.cgi/market/1311303249/l50

安愚楽(あぐら)牧場って知ってますか? 39
http://yuzuru.2ch.net/test/read.cgi/market/1312170133/l50

【安愚楽牧場】和牛商法を看取るスレ【リーチ】
http://yuzuru.2ch.net/test/read.cgi/market/1312122861/l50

ちょっと前から遅延が出ていたようです。
posted by ことばもないひと at 14:29 | 日記